3月25日，国内期市主力合约跌多涨少。其中，鸡蛋期货主力合约开盘报3410.00元/500千克配资股票，盘中低开低走，期货价格震荡下行。截至当日收盘，鸡蛋期货主力2405合约报收于3342元/500千克，盘中一度下探至3338元/500千克，当日跌幅达3.8%。

　　“3月以来鸡蛋价格总体呈现先涨后跌的趋势，3月上旬鸡蛋价格出现一些上涨，但临近月末蛋价却出现暴跌。以河北主产区价格来看，基本位于饲料成本线上下。截至3月25日，以河北邯郸为代表的主产区蛋价3.24元/斤。”湖北某鸡蛋贸易商王先生接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　与此同时，布瑞克农业大数据研究总监林国发表示，3月25日河南、河北地区鸡蛋出场价格跌至3.2元/斤。虽然当前一部分蛋鸡养殖业面临亏损，但并未出现现金流亏损，养殖户主动淘汰意愿较弱，叠加了淘汰蛋鸡屠宰需求量较少，整体蛋鸡淘汰量偏少，而年前上笼蛋鸡陆续进入丰产期，鸡蛋供应偏大，蛋价也随之下降。

　　去年4季度补栏量超预期

　　“相较于今年鸡蛋期货的走势，去年同期，在蛋鸡存栏低位的背景下，鸡蛋中枢整体高于今年，去年3月下旬，河北蛋价约4.4元/公斤，且临近清明、五一，在贸易商及终端备货驱动下，后续出现季节性上行，并于4月中下旬出现阶段性高点，蛋价一度涨至4.56元/公斤。”中信期货分析师程也接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　程也表示，整体来看，近期鸡蛋期现货价格共振下跌，主要受供应逐步增加所致。首先是新增开产方面，根据蛋鸡生命周期推算，3月份新增高峰蛋鸡存栏为10—11月份补苗量，预计未来新开产蛋鸡仍然以增为主。淘鸡方面，由于去年四季度淘鸡偏多，当前可淘老鸡有限，养殖单位延缓淘鸡，淘鸡量环比再度下滑。因此，老鸡淘汰带来的供应收缩相对不明显。

　　根据卓创咨讯数据，3月15日当周，全国主产区淘汰鸡出栏量1312万只，较上周变化-2.38%。3月21日当周，全国淘汰鸡平均淘汰日龄508天，已从高位降至正常水平。此外，根据调研反馈了解到，2月中下旬，云南、广西等部分区域出现老鸡换羽现象。根据换羽大约2周重现开产，1个月左右重新上高峰的周期节奏来看，3月末至4月初有部分产能重新释放扰动。

　　长久以来，农产品期货都有其一定的周期属性，林国发表示，2019年末到2020年蛋鸡养殖经历深度亏损，但2020年末开始走出行业性亏损，2021年1季度蛋鸡经历阶段性亏损后，其余季度整体盈利，全年养殖利润虽然较为一般，但至少并未出现类似肉鸡、生猪行业性亏损。

　　“2022年到2023年11月蛋鸡绝大部分时间处于盈利，且2022年盈利较好，且在饲料成本处于历史高位情况，仍获得良好养殖收益，主要得益于肉鸡产能偏紧，部分蛋鸡转产817肉杂鸡，降低了商品鸡蛋供应。蛋鸡良好的养殖利润，特别是2023年生猪、肉牛、肉鸡、多种水产养殖亏损大环境下，蛋鸡养殖利润良好成为养殖业‘另类存在’。”林国发称。

　　随着肉鸡种源恢复叠加了蛋鸡产能增加，林国发表示，随着大量新上笼蛋鸡陆续进入丰产期，且饲料成本快速走低，鸡蛋价格大幅走低。2024年春节后第一周鸡蛋产区现货一度出现跌破3元/斤价格。饲料成本快速下降，但饲料成本下降幅度并未完全覆盖鸡蛋的价格下跌幅度，2023年12月至今蛋鸡养殖亏损一定幅度亏损，截至３月末蛋鸡养殖仍处于小幅亏损。

　　不过，与其他大宗商品相比较，鸡蛋作为日常消费的必需品，鸡蛋期货是其需求相对刚性的品种，程也表示，未来走势依旧靠供应端主要决定。2023年四季度补栏同比偏高，中短期，预计产能将持续递增，对应着蛋价或呈现震荡偏弱的格局。在蛋鸡苗补栏情况来看，从2023年4月开始在产蛋鸡存栏偏低的大背景下，去年迎来了蛋鸡养殖行业的大年，蛋价一路走高，养殖利润向好，全年基本无亏损。

　　“在较高的养殖利润刺激下，行业补栏积极性较强，尤其下半年，补苗情况是近几年在的最高位。据卓创资讯数据显示，2023年10—12月份，行业样本分别补苗4364万羽、4446万羽、4336万羽，分别同比+9.4%、+16.6%、+17.0%，大超往年同期水平。进入2024年1月份补栏依旧不弱，维持了4328万羽，同比+19.9%；2月下滑至4199万羽，较上月变化-2.98%，同比变化-1.89%，但依旧处于近5年次高水平。”程也称。

　　在产蛋鸡月度存栏量达12.2亿只

　　“从当前市场流通情况来看，目前蛋源较为充裕，供应端逐步递增正在兑现，同时，由于节后低价，需求有所前置，导致目前需求一般，整体库存处于增加的趋势当中。根据卓创咨讯，3月21日当周，中国鲜鸡蛋生产环节库存天数1.27天，较上周变化27.00%。中国鲜鸡蛋流通环节库存天数1.19天，较上周变化27.96%。”程也称。

　　“近期鸡蛋价格下跌，一些蛋禽养殖户会忍不住低价出货，见此情形贸易商会采取低价囤货策略，不太接受报价高的鸡蛋。而且目前鸡蛋主产区的库存也不低，虽然近期还未出现抛售现象，但高库存的鸡蛋总要消化，现在库存的累积越多，对于未来鸡蛋价格隐患越大。”湖北某鸡蛋贸易商王先生接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　根据前期的存栏分析，当前供需格局偏宽松，养殖端产蛋量在逐步走高的趋势当中。在产蛋鸡存栏方面，属于近5年来中性略偏高位置。据Mysteel数据统计显示，2月，中国在产蛋鸡月度存栏量11.78亿只，较上月变化0.60%，同比变化6.41%。据卓创资讯数据显示，2月，中国在产蛋鸡月度存栏量12.2亿只，较上月变化0.66%，同比变化2.95%。

　　“库存方面，前期冷库蛋持续抄底，托底蛋价。根据调研反馈，2—3月份，节后低价期，产区蛋价一度跌破3元/斤，产区不少贸易商启动冷库蛋囤货操作，短期囤货需求边际增加，从而托底节后蛋价。通常来讲，冷库蛋储存周期为3—6个月。待五一、清明等节日小高点，冷库蛋的出货或再次压制蛋价反弹力度。”程也称。

　　蛋禽养殖企业利润下降

　　据了解，目前随着鸡蛋价格下跌，这也导致蛋禽养殖企业的利润压缩，目前在饲料成本上下徘徊。不过，程也表示，往后看，今年补栏旺季，预计补栏热情依旧不低。虽然在二月底，三月初这段时间里，行业经历了小幅亏损（按饲料成本测算），但亏损幅度很浅，且很快转正。

　　据卓创资讯数据显示，2月29日当周，行业最深亏损0.21元/斤，仅维持1周且没有进一步加深；随着蛋价快速上行，3月14日上周，行业重回0.17元/斤盈利状态。因此，程也表示，即便是市场有提倡“少补栏”的声音，但在尝了3年盈利的甜头之后，散户端补栏情绪依旧不低，以及规模厂陆续投产，预计3—5月补栏依旧处于历年来中性略偏高水平。

　　林国发也表示，一般来讲，春节后的2个月鸡蛋价格容易出现较大幅度季节性下跌，主要是春节后随着气温回升但不炎热，且日照时间延长，同等其条件下，蛋鸡产蛋率提高。其次，春节后的2个月也是鸡蛋需求淡季，产量增加叠加了需求淡季，鸡蛋季节性下跌。

　　与此同时，林国发表示，需求不足叠加饲料成本下跌，加上季节性产蛋率的提高，是当前鸡蛋下跌主要因素，更大因素是过去三年蛋鸡整体养殖利润良好，随着肉鸡种源产能释放，817肉种蛋需求减少，释放部分蛋鸡产能，叠加蛋鸡自身产能扩张，整个蛋鸡存栏过剩是当前鸡蛋下跌主要因素。在蛋鸡未出现集中淘汰之前，未来1个月鸡蛋价格整体偏弱为主，中期清明备货会带动鸡蛋需求，但不会影响未来一个月鸡蛋价格整体偏弱走势。

　　针对鸡蛋期货价格的后期走势，在供应端方面，程也表示，目前依旧处于产能递增趋势当中；需求端，受接下来清明、五一节日备货效应提振，鸡蛋消费小幅回暖。但由于前期低价期透支部分鸡蛋需求，如食品厂提前囤货等因素影响，今年节日备货效应或不及预期。

　　“总体来看，鸡蛋供需双增，需求增加若同比偏低，季节性反弹可能力度不足，甚至被磨平，对应期货价格或震荡偏弱。目前，终端走货一般配资股票，短期仍有继续回调可能。但当前下跌幅度较大，后续下跌空间或有限。后续一周，重点关注走货情况，以及库存变化情况。主要风险在于，需求超预期，饲料成本上升超预期。”程也称。